数字经济实现的路径讨论

语文考第一的物理老师

温馨提示：风险不能消除，风险只能控制；控制风险的关键在于你是否掌握了全面的信息。

重要资料：公司财务报告、招股说明书和深度研报资料。

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今天，应该没有人会怀疑数字经济时代来临，对于信创的投资机会也不会再持有怀疑的态度。本号最早开始涉及数字经济话题是在2022年12月17号，那时候很多人是不屑一顾的态度。从现在开始关注本号，学习涉足广泛的数字经济投资机会。

2023年主线之一，信创产业链


数字经济的发展思路：

1:为何现如今要发展数字经济？（为了安全和发展）

2：如何发展数字经济？（其实是利益分配的问题）

1）国家定调：数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。数字被列为土地，劳动力，资本和技术之外的第五大生产要素。五常生产要素之一，必须给予足够的重视。

2）科技趋势：随着信息技术的不断创新，人类在工业时代积累的海量数据在人工智能等技术支持下产生新的使用价值，最终达到智能制造的状态，不断提高社会生产力。发展数字经济是新一轮科技革命和产业变革的大势所趋。

3）欧美封锁：百年未有之大变局的大环境下，以美国为首的西方工业强国不断对我国实施关键技术“卡脖子”战略，过去采用的“市场换技术”和“模仿创新”战略也已经难以为继。欧美在信息技术方面的封锁，让我们只能选择自主研发的道路。

数字经济是第四次工业革命的核心组成部分，以人力资本投入为主，具有研发周期短、技术迭代快的特点。

数字经济的范围包罗万象，从农业，工业到服务业的方方面面。上下游产业链长且广。至于数字经济的底层基础，国内目前还仅仅停留国产替代的环节。处于从无到有的阶段，因此，产业政策非常好，从党政信创开始，正逐步推向关乎国计民生的八大行业：金融，能源，电力，电信，教育，医疗，交通，工业。

概括起来，数字经济的投资主要在于三方面：数字产业化，产业数字化和数据价值化。其中；数字产业化的核心是【信创】；产业数字化的核心是个行业的【信息化和智能化】；数据价值化的核心是【数据确权】和【数据交易所】。

（一）数字产业化：推进数字产业化，首先要确保数据底层基础设施的自主可控，解决“卡脖子”、数据安全等问题，信息技术行业中的基础软硬件国产化是发展数字经济的基石，因此信创为最确定的投资主线。以国产软硬件为基础，构建更安全可控的数字化底座。产业端表现为党政和重点行业信创、国产密码建设快速推进。

（二）产业数字化：指传统行业形成对数据的使用能力，产业数字化一方面有助于相关部门全面掌握数据要素，更好服务数字经济治理体系建设，另一方面产业提高数字化水平有助于生产效率和质量提高。重点关注工业软件、ERP、以及其他下游景气行业传导的投资机会。

产业数字化主要有以下两个实现路径：

（1）以智能制造为重点推动数字化转型。强化企业数字化改造，应用 5G、大数据、人工智能等新技术，实现机器设备和生产流程等优化，使企业从单机生产向网络化协同生产转变，提升企业生产效率与产品品质。

（2）以互联网平台赋能推动数字化转型。以制造业龙头企业、互联网平台企业等为主导，建设面向产业链供应链上下游的数字化赋能平台，打造虚拟产业集群，加速关键资源共享，形成大中小企业协同发展的数字化产业生态格局。

主要关注两部分：

（1）目前和国外仍然存在较大差距，并对生产经营系统整体都有重要作用的数字化环节，主要是工业软件和 ERP。

（2）由于传统行业景气度提升，带动了对行业数字化的需求，主要是能源 IT、车联网、军工信息化等。

（三）数据价值化：数据已经成为重要战略资源和关键生产要素，未来将实现数据要素的市场化配置，在开发、流通等环节中充分挖掘数据价值，数据要素市场化在 0-1 阶段具有更大弹性。数据价值化是指以数据资源化为起点，经历数据资产化、数据资本化阶段，实现数据价值化的经济过程。

（1）数据资源化：基于数据采集、标注、分析、存储等全生命周期价值管理的数据资源化进程不断深化，数据资源化是数据进入市场流通的前提，是各类数据要素市场建设的前提。全国的云基础设施需要重新国产化，是最先放量、确定性最高的环节。

（2）数据资产化：数据通过流通交易给使用者或所有者带来经济利益的过程。数据资产化是构建数据要素市场的关键与核心，包括数据权属的确定、数据资产的定价、数据的交易流通等。在当前公共数据可以有条件有偿放开的时代主题下，政府更有动力开展数据运营业务。

（3）数据资本化：主要包括两种方式，数据信贷融资与数据证券化。数据资本化是拓展数据价值的途径，其本质是实现数据要素的社会化配置。主要采用数据证券化、数据质押融资、数据银行、数据信托等形式实现将数据打包成金融产品，深化数据价值。

关注数据资源化和数据资产化率先受益环节：数据要素基础设施建设和数据变现。

谁掌握数据运营权，谁掌握未来（数据要素变现）；
谁掌握基础设施建设订单，谁掌握现在（各地的国资云建设）；
全国云基础设施需要重新国产化，是最先放量、确定性最高的环节；
数字政府业务和数据运营业务联系紧密；
云基础设施厂商往往也具备较强的数字政府能力；

未来投资应该围绕央国企或下游客户是央国企的方向展开。1）央国企更容易获得能够进行数据运营的牌照、身份、资源、市场，并且参与制定和主导行业标准，在获得顶层信任方面具有天然优势。2）央国企的渠道优势更显著，技术生态更完善。



如何发展数字经济？国家云，数据，应用。

以【国家云=政务云+央国企行业云+大数据平台】为框架，在云基础设施建设外，上层应用将同步改造，同时建设新的业务系统。

数据是数字经济的基础，而大数据的底层是云计算。考虑安全可控因素，以“国家队”为核心的数字经济基础设施建设，势在必行。

根据国资委相关资料，国家云公司已经成立，2022年7月，在数字中国建设峰会云生态大会上，中国首个“国资监管云服务”宣布正式上线，背后由中国电信牵头，联合中国电科、中国电子等多家央企共同完成。

我们理解【国家云框架=省级政务云+央国企行业云+大数据平台】。因此数字经济的实现路径或为“【省级数字经济公司—三大运营商+中国电子”体系】，即各省“数字经济”国资公司总包，由运营商、中国电子在内的云计算“国家队”提供技术支持。在此之上，底层信创之外，上层应用同步统筹集约化改造，同时未来以政务为核心的云数一体，政务大数据建设值得期待。

至于相关投资标的，信创系列文章基本上都讲过，有需要的可以翻看前面的文章。