5只经济衰退时可能上涨的防御性股票

曹锡军

美国经济非常接近陷入衰退，但好消息是，有许多股票在这种环境下表现特别出色。
随着美联储不断提高利率以通过减少经济需求来抑制高通胀，目前的市场预期是，美国经济衰退将在2023年的某个时候发生。
研究公司22V Research的策略师筛选了在经济衰退中表现最好的股票。市场通常会提前消化经济问题，但由于许多股票最近反弹走高，目前市场风险依然存在。但一组精选的股票不仅可以跑赢动荡的市场，而且可以在市场和经济下滑时获利。
策略师的研究显示，与美国制造业采购经理人指数（PMI）负相关性最强的股票通常表现较好。随着经济衰退，PMI大多数情况下会下降。PMI指数的变化将新订单、库存水平、就业和其他相关事件纳入考虑，以显示公司正在为多少需求做准备。
这些股票的优秀表现并非巧合。这些股票大多属于防御性行业，当消费者和企业减少支出时，这些行业的销售和收益不会受到太大影响。它们也大多是优质股票，这意味着它们的整体收益是稳定的，要么是因为它们处于防御性行业，要么是因为它们的利润率很高，因此对销售的任何打击都不太可能导致公司接近亏损。很多时候，优质公司还拥有强大的资产负债表和大量现金，可以帮助他们抵御任何收益冲击。



以下是策略师筛选出的5只股票：
电子及燃气公司道明尼资源Dominion Energy(D)与PMI的负相关性为61.1%。道明尼是一家公用事业提供商，无论经济状况如何，家庭和企业都必须在电力和电力方面进行支出。该股过去一年的贝塔系数，即相对于大盘的波动率，一直稳定在0.44。任何低于1的值都意味着该股比市场波动小，道明尼的低贝塔值反映了其稳定的收益。
家乐氏(K)与PMI的负相关性为55.3%。当消费者减少支出时，麦片、零食和其他杂货的销售商认为销售额不会受到太大影响。市场预计家乐氏2023年的销售额为155.4亿美元，每股收益为4.13美元，尽管新冠大流行病使得公司应对通胀的成本上升，其业绩依然从2019年约135亿美元的销售额和4美元的每股收益持续增长。
百事可乐(PEP)与PMI呈现出70.5%的负相关性。该公司销售与家乐氏相似的商品，两者的贝塔系数都小于0.6。
美国南方公司 (SO) 与PMI的负相关性高达72.3%。这家电力和天然气供应商的贝塔系数为0.51。
默沙东(MRK)与PMI的负相关性为59.4%。这家药品、药物和疫苗的销售商认为，在经济不景气的情况下，其销售几乎不会受到影响。它的贝塔系数为0.28。
虽然这5只股票可能在经济衰退中维持不错的表现，但市场已经呈现出了一个警告。5只股票中有4只今年已经上涨，而标准普尔500指数目前下跌了15%。这些股票的上涨可能会持续一段时间，直到市场看到防御性较低的公司的盈利结果触底。在未来的某个时候，防御性得交易将逆转——其他股票将受益。
目前来看，这些股票暂时可以为美股市场提供避风港——它们也都支付股息。
文 | 雅各布·索南辛(Jacob Sonenshine)
编辑 | Tina
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