投资的：“个人需求与群体属性的矛盾”

曾志韦

进入金融市场的朋友都有其各自的投资需求：都市白领等中产阶级偏好于学习投资理财、改善生活等；富人们则致力于资本运作，产业布局，跑赢通胀，维持财富增长等目的；投机者则偏好于高风险高回报交易，期待一夜暴富，而非财富缓慢增长。
为什么普通投资者总是亏损？传统经济学不是假定我们都是理性的吗——我们了解与决定有关的一切信息，我们能够计算各种选择的价值，我们能够正确权衡每一种选择中错综复杂的利弊，我们对事物的认知不会遇到阻碍。
于是，我们假定我们能够做出明智的、合乎逻辑的决定。即使我们偶尔做出错误的决定，但从传统经济学角度来看，我们仍然能够马上从自己的错误中自动地接受教训，或者借助“市场力量”接受教训。以这些假定为基础，经济学家、金融分析师们引申出了包罗万象的各种结论，从价值投资到技术分析，再到宏观、产业政策等。
但我们所有人的决策过程远不如传统经济学理论所假定的那么理性，所以依然无法摆脱亏损的命运。我们的非理性行为既不是任意所致，也不是毫无目的，它有规律可循，而且可以预测。我们受大脑思维的束缚，对某些错误一犯再犯。因此，对传统经济学进行修正，摆脱天真的心理学难道不是顺理成章的吗？
事实上，行为经济学家相信，人们投资更容易受到来自周围环境（我们称之为情境效应）中无关的情绪、短视以及其他形式的非理性因素的影响。
我们在决策中总是出现有规律的错误，那么为什么不借助新的工具和方法，改善我们的决策过程，减少决策失误，以使我们投资心想事成。
我们都是资本市场上的小卒子，对市场里的多种力量认识不多。我们通常认为自己稳坐在驾驶座上，对自己的决策，对自己生活的方向具有至高无上的操控能力；但是，可惜啊，这只是我们一厢情愿的认识，它反映的是我们的欲望，我们对自身想当然的认识，而不是现实。
就像我们不可避免地被视觉幻象所愚弄一样，我们也陷入了自己大脑带入的“决策幻象”之中。问题在于我们的知觉和决策环境是通过眼、耳、味觉和触觉，还有主宰一切思想的大脑，经过过滤才形成的。等到我们对信息做了理解和消化，它就不再是对现实的真实反映了。相反，它只是我们对现实的诠释，但它仍是我们形成决策的基础。从本质上来说，我们被自然赋予的工具所限制，我们决策的方式又受限于这些工具的质量与精确程度。
诺贝尔物理学奖获得者默里·盖尔曼曾经说过的：“你想，如果粒子能思考，物理学家该多么难当。”
同样：“你想，如果投资者都能思考，还想操作金融市场的大鳄该多么难当。”
投资的怪诞行为思考：

一、怪诞行为：投资的盲从

在中国标新立异不被视为正面人格特质的文化背景下，人们在大庭广众之下点菜点酒时，更倾向于表现出对群体的归属感，着意刻画与别人一致的印象。
在金融投资市场同样如此，我们更倾向于做出与朋友们或金融分析师所认同的投资决策。