招商银行原行长田惠宇被“双开”，大财富管理战略征途依旧

任性的双杠

4月18日，当时的招商银行行长田惠宇传闻被带走协查，招商银行大跌7.35%，成交额103.21亿，换手率高达1.15%，这在招商银行历史上非常罕见。
2013年5月31日起，成为招行总行党委书记、行长。（全体银行业人员应该记住这个时间点）
2002年招商银行就提出“因您而变”的企业品牌口号，但是经营一直很平庸。
2014年，招商银行轻型银行的转型方向。轻型银行的本质，就是以更少的资本消耗、更集约的经营方式、更灵巧的应变能力，实现更高效的发展和更丰厚的价值回报。其内涵包括四个方面：轻资产、轻运营、轻管理、轻文化。
2014年还提出了一体两翼的战略定位，零售金融是一体，公司金融和同业金融是两翼。 一体两翼 是对招行独特优势业务的一种战略整合，是一个正向循环、互相促进的有机整体。
注意的是，从2008年金融危机后，直到2014年，整整六年时间，招商银行的股价都始终是跌的，如果有人这个时间段持有招商银行，简直要崩溃。
从2014年到今天，短短七年，招商银行实现了华丽的蜕变，成为所谓“伟大公司”、“价值标杆”，这一切都是因为田惠宇。
2017年，招行银行提出金融科技银行的目标。2019年，清风公约，2020年，开放与融合，2021年，零售3.0模式进化。
大家明白田惠宇对于招商银行的意义了吧。更广阔的说，田惠宇为整个银行业的发展提出了一个新的方向，丰富了银行的业态，并证明了可行性。
10月8日，田惠宇事件有个定性的结果了，相关机构的措施非常严厉，主要有两点：
第一、贯彻落实党中央关于金融工作的重大决策部署不坚决、打折扣，罔顾党对金融工作的领导和金融工作的政治性、人民性，把职责使命抛在脑后。
第二、毫无纪法底线，长期以“市场化”运作为幌子，以“投资”“理财”为名，“以钱生钱”，大搞权力与资本勾连，靠金融吃金融，以权谋私、损公肥私，滥权敛财、贪婪无度。
其他事项我个人觉得对招商银行影响不大，部分是个人事项，部分是行业普遍性事项。
说到这里，我们停下来，先看看现在的招商银行是什么样的？
我总结了四点：三大优势，一个前景。
第一、企业治理优势。招商银行、万科和中国平安都是从深圳蛇口走出来的优秀企业，自身充满了改革创新的基因。自从2004年提出“零售银行”以来，招商银行的战略是稳定的，“董事会领导”和“行长负责制”相互制约，形成市场化的治理机制。
以客户为中心的零售文化深入企业精气神，我认识的大佬全部是招商银行私行的客户，我从来没听过对招商银行服务品质的批评，最多是专业度的不满意。这一点远超其他国内银行。
第二、先发战略优势。零售作为招商银行的战略和灵魂，贯彻非常彻底，各项战术生根发芽形成枝干，又固化了零售的战略，从而使得招商银行和国内其他银行完全不同，对于跟随家来说，平安银行一方面受制于平安集团战略，一方面狼性的企业文化很难把细节做好，对于其他银行，更是把零售作为一个漂亮的名词讲大话，写空文，没有耐心去从小，从细做起。
可以说，在国内零售领域，招商银行货真价值，后面跟了个半吊子的平安银行，其他对手看都不值得看一眼。
第三、资产结构优势。高品质的服务带来高品质的客户，且很有粘性，这些客户带来了低成本的负债，且负债中存款占比高，或其占比高，零售占比高。
从2022年中报看，非利息净收入占比为39.87%，成本收入比为27.76%，企业经营呈现明显的轻资产特征，自2013年配股后，2014 年以来招行没有再通过外部融资补充核心一级资本，但凭借内源式增长能力，核心一级资本充足率长期呈现稳步提升态势。这说明招商银行赚的钱是真钱，是可以给到股东手里的自由现金流，而不必随着资产规模增大把更多的利润压在准备金上面。
零售业务为主的结构有利于风险小额分散、抵御经济周期波动，招商银行的资产品质非常好。
第四、有了优质的客户，有了很强的粘性，有了价值不菲的中间业务，大财富管理也就是顺水推舟的事情，大财富有三块：大客群、大平台和大生态，大客群是寻找优质客户，做大流量，大生态是提高方服务体验，增强粘性，两者合作，最后在大平台上变现，怎么变现？帮助客户做资产管理，再直白点，就是卖理财产品，收取佣金，收取广告费。
说到底，招商银行也是公司，公司就是赚钱的，怎么赚钱，寻找客户，把客户留下，提供产品或者服务，赚钱，就是这么回事。
那么我们再回到田惠宇事件，我们把田惠宇出事的痛点和招行的现状结合起来，我认为对招行的影响主要是以下几个方面。
第一、在听话和独立经营这对矛盾中，招行被迫把更多的经营资源投入到听话上面，怎么听话呢？做一些苦累脏活，更多的服务实业，支持实业，而不是单纯考量自己的盈利。
这带来的直接影响就是招商银行的资产品质会下降。
第二个点，大财富管理战略会有制约。以“投资”“理财”为名，“以钱生钱”，大搞权力与资本勾连，这个怎么理解？其实我也不懂“以钱生钱”错在哪里了，大概率钱这个东西，规模大了，钻太深了，都会触及到规则，所以我的理解是未来会加大对招行经营的合规性影响。
这个影响应该说是中性的，既制约了招行的盈利能力，但是也是一种保护。
综上所述，我认为在后田惠宇时代，招商银行需要承担更多的社会责任，企业的盈利能力和资产品质都会有所下降，但是招商银行赖以立身的零售战略，零售文化和公司治理结构不会变，未来的招商会变的更重，也会更实，一个瘦身版的招商银行仍然是中国最伟大的零售银行，这个性质不会变。
10月10日，A股开盘，招商银行的股东，别慌。

芊靖佰安

这里边水很深，别瞎掺和