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22.10.31 传统淡季越来越近 需求降低持续下行

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发表于 2022-11-30 12:46:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
国庆期间,受原油价格大幅上涨影响,节后开市沥青期货价格大幅跳空高开,但受原油价格冲高回落以及自身需求季节性走弱影响,沥青期货价格持续振荡下行,截止10月28日下午收盘,沥青期货主力合约2301从高点4115最低跌至3737点,下跌近380点,跌幅接近8%。
从成本端来看,月初OPEC+会议一致同意今年11月和12月联合减产200万桶/日,为近两年来OPEC+最大幅度减产。但随后美国方面宣布将从战略石油储备中释放1500万桶原油入市,叠加美国11月加息日期临近,原油价格因此承压下行。
目前市场在欧美经济放缓与供应趋紧中反复摇摆。但美联储加息预期较为明朗,供应端阶段性利好恐难以改变大环境,需求疲软叠加美元持续强势仍将抑制油价上行。




截至10月26日当周,国内沥青装置开工率为57.37%,环比上升2.02个百分点。下周齐鲁石化、河北鑫海大装置复产、扬子石化间歇生产,预计开工率将继续小幅回升。
虽然近期沥青生产利润高位回落,但较之前已经有所改善。结合11月排产数据来看,中石油环比下降6.8万吨至24.1万吨,但中石化环比增加6.7万吨至60万吨,中海油和地炼分别环比小幅增加0.2万吨、3.2万吨至17.5万吨、182.2万吨,总排产量环比小幅增加1.18%至283.8万吨,同比产量则大幅增长21.92%,炼厂继续放松沥青供应。
需求方面,北方需求逐渐减弱,山东及华中仍有项目赶工需求;华东终端需求平稳,主力炼厂汽运以及船运均有出货,资源一部分流入当地,一部分流入沿江等地;东北多数炼厂恢复发货,加上零星项目支撑需求,带动炼厂出货;疆外赶工需求稳定,支撑西北炼厂以及贸易商出货;部分项目赶工,支撑华南及西南贸易商出货,部分主力炼厂汽运出货仍然较为一般。此外,沥青库存也处于较低水平。国内沥青样本厂库库存共计86.6万吨,环比下降0.4%。其中,华东地区去库明显。社会库存方面,目前样本库存共计58.0万吨,环比减少3.7万吨或6.1%。但考虑后期需求端表现恐不足,库存或有回升可能。
展望后市,成本端原油横盘整理,对沥青支撑减弱,叠加基本面转弱,短期市场驱动有限。且随着天气转冷,沥青终端需求恐将进一步回落。同时,当前市场现货跌价加重观望情绪,后市沥青将以振荡下行运行为主。

温馨提示以上观点仅供参考,不构成入市买卖依据,风险自负。
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