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通胀or通缩,地产与人口,个人的一些思考笔记

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发表于 2023-1-9 09:17:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
这篇算是个人一些思考的笔记,有点长,里面可能还有点乱。
1.明年通胀or通缩
之前个人觉得会外盘会因为美元收水潮汐,利率持续高位运行,欧美逐渐因此走向衰退,造成成本端与需求同时降低,而内盘地产链周期见顶,也是需求下降。要是说需求端内外同时收缩,会产生一个商品与服务的价格通缩周期。但是现在有了羊了个羊的这个因素加入后,感觉非常难说。
大家最近可能都有个体验,快递收到的好慢呀。原因就是分拣与快递小哥羊了,人家发烧也需要休息,于是总体运力下降,货单开始积压。这就是羊了个羊开始造成流通环节的运力受损,那产品的生产端呢?羊了个羊后会不会也造成生产能力同样受损?
而从鹰酱来看,其本轮通胀的原因,除了20年美元严重超发之外,还有羊了个羊造成商品供应链被打乱了。劳动力供给减少,会造成中间环节成本上升,进而抬升消费品到终端的价格。
所以别看短期的11月cpi只有1.6,明年国内是通胀or通缩其实很难说的,需求端压力与劳动力成本提升可能会同时存在,具体要看哪个要素会成为主导。但不论哪个,很明显上中游企业依然大概率会在成本与需求端上大幅承压。
具体程度要看羊了个羊的影响,就像好多人之前过度乐观的预测会立刻发生报复性消费,结果却是大家反而变得谨慎的带上了N95,门店变得更加门口罗雀了一样,情绪与现实都需要时间来修复的,不可能一蹴而就的。
当然复苏是必然,因为经济自身规律就是有严冬,必然会迎来之后的春暖开花。
但是对于投资而言,时间维度的把握非常重要,而赔得最惨的就是两种人,后知后觉者与过早的预言家。种子应该在春天恰当的时间播下,而不是还在冰天雪地里,觉得春天必然到来,就急不可耐的往雪里撒种子。这样就算等到春天来了,你的大部分种子也早冻死在冰雪里了。
2.房子与人口
常看到那句话,地产短期看金融,中期看土地,长期看人口,结论非常简洁而正确的。
房子消费大周期以25年-30年刚需来界定。25年前的1997年出生人口2028万,90-97年出生人口都是2000万+。也就是说现在房子最大的刚需是90后2000万+婴儿潮支撑的,都那么难卖。
而21年出生人口为1062万,直接数据腰斩,到了20多年后,你能想象刚需腰斩吗?而今年人口会有多少呢?再看看现在一人羊了,全家基本就会羊,怀孕期如果羊了是很麻烦的,因此好多人是不是暂时更不生孩子了?
虽然这是个短期要素,但是也要重视,因为出生下降对产品与服务的需求端的影响会持续很多年的。孩子出生大幅减少,对于婴幼儿奶粉、童装等产业需求端影响暂且不提,而6年后入学需求是不是要减半了?之后是中学,最后会是大学。
这些孩子很幸运的,不用跟我们这代婴儿潮一样去往死里学挤独木桥了,但是你想想对于学区房啥的需求,教育行业的需求,是要杀长期逻辑的。
至于地产的未来个人觉得“房住不炒”依然是超长期的基调,今年需求端因为种种原因刺激不起来,而下半年供给端明显加码,三支箭已经是“史诗级”规格了。当然其实就是至少保证地产债务链不会造成多米诺骨牌,而不是刺激地产。
但是需求端没钱也没预期与高房价依然是个地产行业的矛盾,至于怎么解决?
个人觉得未来最大可能依然是刺激刚需入场给地产去库存,但是涨价明显也是不可能的了,因为房住不炒,而且刚需也支付不起更高的价格了。
大幅降价去库存也是不可能的,否则金融品估值下降,会造成资产负债表衰退,直接触发金融风险。而且看到降价,刚需肯定更加不买了。
说到这里,可能好多人会说,你这个观点,对于房价不能涨<->房价不能跌<->刚需没钱,三者构成了一个自矛盾的循环。
其实不矛盾呀,有解决方法的。
想象一个情景,想想电商618怎么促销商品的,当天超高额的满减卷呀,过时不候。
商品价格没降,正确说是没发生长期降价,不会引发资产负债表问题。而之前买的也不能说啥,人家确实没降价,是高额满减卷,只能自己出手早了认亏(其实今年按揭成本下降,房价没降,之前6上车的实质上也亏大了)。而买的觉得自己赚到了,即使以后房子价格下跌,满减部分心理上也是个安全垫。
完美解决了吧,既不涨价,保证房住不炒,也不降价,触发资产负债表衰退,刚需还上车了,所以个人觉得这是明年最可能的路径。
当然这对房企意义不大,估计其还得负担“满减卷”的成本,很明显这个行业注定毫无投资价值。(至于拉几个涨停板,散户就能追涨后自我PUA,感觉自己掌握了市场真理的不算。)
所以个人前几天说,对很多“价投”的观点,只能形容为——陈旧,过时与时代脱节!
他们的观点放在20年前是大预言家,放在10年前是趋势潮流的冲浪者,而放在如今,就如同赶在最后一班车后面吃尾气一样。
当然背后的原因是,人年龄大了,就会拒绝新的知识了,而只会缅怀钢筋水泥的过去了。
而巴老为啥是股神,因为他老人家最大的竞争优势就是不拘泥于过去的条条框框,思维不断进化,不断跟随时代的趋势。
鹰酱去工业化了,烟蒂股吃不开了,不要紧,关了纺织厂,投资消费成长股。人类进入消电子费时代了,算力为王,那就苹果与台积电。
国内投资也一样,个人觉得未来最有发展的行业只有资源、消费与半导体等科技升级行业,宏观地产链品种,大部分会变成毫无价值的烟蒂,其实这是美股的路径,也是产业发展的必然。
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