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徐小庆:2023年宏观经济和大类资产展望

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发表于 2023-1-5 17:19:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
摘要:从国内环境来看,徐小庆认为明年中国高收入省份地产销售会有一个弱反弹,中低收入省份的地产销售很可能会继续下滑,合计来看全国地产销售相对于今年仍会小幅下降6%。相对而言,对明年内需最乐观的部分可能是消费,随着疫情因素的消退,支出端的增加可能会相对较快一些。
2022年12月28日至12月30日,2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会在上海盛大召开。
敦和资管首席经济学家徐小庆先生发表了题为《2023年宏观经济和大类资产展望》的主题演讲。



敦和资管首席经济学家 徐小庆
从海外环境来看,徐小庆先生表示在过去两年,市场有一种比较流行的共识,即主要是长期的资本开支的不足,再叠加地缘战争,市场总体走势非常像70年代滞胀环境下商品显著跑赢股票的的情形,但实际只有原油呈现出了相对较强的走势。
美国的货币增速现已经掉到了历史均值以下,未来一年美国的通胀下行的风险远远高于上行风险,美联储现在对于未来的通胀预期再次出现误判,就像两年前未意识到美国的通胀上升速度如此之快。对于明年的美国经济而言,一个重要因素是财政收缩,目前国会处分裂状态,参众两院分别由两党把持,从历史上来讲,这种分裂状态对美国财政政策的影响最大。
从国内环境来看,徐小庆认为明年中国高收入省份地产销售会有一个弱反弹,中低收入省份的地产销售很可能会继续下滑,合计来看全国地产销售相对于今年仍会小幅下降6%。相对而言,对明年内需最乐观的部分可能是消费,随着疫情因素的消退,支出端的增加可能会相对较快一些。
出口方面,明年大环境是不利的,毕竟美国经济在放缓,中国出口要维持正增长十分困难,但是中国的出口结构正呈现多元化趋势。中国在东盟和金砖四国的出口占比已经接近1/4,而对欧美的出口总和占比仅30%。这个出口结构的变化使得中国的出口比过去要有韧性,相对于美国经济的放缓,明年东南亚地区的经济增长可能会继续恢复。
对于黑色金属,徐小庆提出一个相对中性的看法,它的价格处在距离成本不远的位置;从需求角度来讲,没有较大的向上弹性空间,这当中可能就变成了一个市场,要根据市场的情绪自己去博弈。
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